近年來，多元化的戰(zhàn)略讓兩面針（600249）舉步維艱，主營業(yè)務(wù)嚴重虧損，牙膏業(yè)務(wù)被邊緣化，過去三年均靠拋售近億元的中信證券（600030）美化財務(wù)報表，才免于虧損。

    鐘春彬在2013年初出任公司董事長后，兩面針在產(chǎn)品領(lǐng)域開始升級換代。并以最高售價達59.9元/支的“兩面針中藥消腫止痛牙膏”殺入中高端牙膏市場，試圖重塑其核心產(chǎn)品的競爭力。

    但記者獲得的最新信息顯示，“兩面針中藥消腫止痛牙膏”缺乏價格優(yōu)勢，其在淘寶天貓商城的月銷量僅46件，而與其類似的“云南白藥牙膏”則達到了1060件。兩面針在牙膏業(yè)務(wù)上荒廢多年，當前市占率已不足1%，跨界而來的新董事長出師不利，高端策略或難挽兩面針的敗局。

品牌影響大不如前

    兩面針于2004年上市，當年，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入5.69億，其中牙膏銷售收入2.93億，占主營業(yè)務(wù)收入的51.48%。2006年，兩面針牙膏銷量達到上市以來的最高點，銷售額達3.12億元。“一口好牙，兩面針”的廣告語家喻戶曉。

    但隨后，兩面針不斷擴大主營業(yè)務(wù)范圍，推進多元化經(jīng)營策略，昔日公司的支柱業(yè)務(wù)—牙膏在總營收中的比例不斷縮小。

    2007年，牙膏收入下降至1.78億元；2010年，進一步降至1.01億元的低點；2012年，兩面針在牙膏業(yè)務(wù)的營業(yè)總收入為0.77億元，與2011年的1.05億元相比，下滑了近27%。公司年報顯示，2011年，兩面針牙膏在全國的市占率已經(jīng)不足1%。

    與牙膏銷售收入一起陷入尷尬地位的還有公司的凈利潤。公告顯示，2010-2012年，公司的營業(yè)收入分別是9.36億元、11.15億元和12.28億元；對應(yīng)的凈利潤分別為1083萬、1556萬和1399萬。但同期，計入公司當期損益的出售金融資產(chǎn)收益分別為8190萬、1.32億和1.18億。換句話說，兩面針是靠出售中信證券才使其凈利潤免于虧損的。

天貓月銷量僅46件

    據(jù)記者了解，兩面針在此之前曾有走高端渠道的計劃，但最終因為競爭激烈和自身的問題導致失敗。業(yè)內(nèi)人士認為，兩面針再次選擇采用高端策略，主要原因在于近年來中高端牙膏市場價格走高，利潤比普通牙膏高。云南白藥牙膏等走高端渠道的產(chǎn)品毛利率高達90%左右，而兩面針此前走流通渠道的產(chǎn)品毛利僅40%，這還沒有除去營銷渠道費用。

    中高端牙膏的高毛利率確實誘人，但是要想借此提振公司的經(jīng)營業(yè)績，必須要賣的出去才行。雄心勃勃的兩面針實際表現(xiàn)又該如何呢？

    記者登錄淘寶天貓商城兩面針家居專營店，發(fā)現(xiàn)其實際的銷售情況可謂稱得上慘淡：“兩面針中藥消腫止痛牙膏”月銷量只有46件，平均全國每個省還不到2件，商品評價為19條。而與此類似的云南白藥牙膏的月銷量則達到了1063件，是前者的23倍之多，商品評價為560條。此外，云南白藥2012年年報顯示，當年云南白藥的牙膏銷售額達到了17億元。

    從對商品評價來看，消費者普遍認為“云南白藥健郎牙膏”效果良好，很超值，更有消費者表示，該款牙膏在超市經(jīng)常斷貨。而購買“兩面針中藥消腫止痛牙膏”的消費者不少認為量太小，價格太貴。記者注意到，“兩面針中藥消腫止痛牙膏”的售價為56.9元，“云南白藥朗健牙膏”的售價為99.9元。單從絕對值而言，云南白藥比兩面針要貴，但“兩面針中藥消腫止痛牙膏”的凈含量為80克，而“云南白藥朗健牙膏”為360克，按單位價格算，兩面針的售價是云南白藥的2.56倍。這對一個快要被人們淡忘的品牌來講，確實偏貴。

    除了消痛深效修復型牙膏，兩面針新推出的消痛系列牙膏還包括：“消痛全面預防”和“快速消止”2種單品。在淘寶天貓商城的零售價分別為29.9元和39.9元。對應(yīng)的月銷售量分別為143和64件。一定程度上顯示消費者對其品牌認同度不高，購買時，對價格因素的考量更大。

新任董事長也是門外漢

    “公司主營業(yè)務(wù)連年虧損，依靠賣出證券調(diào)節(jié)利潤，新任董事長上任后，公司基本面還沒有實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，倒是先分紅了”，對于兩面針的利潤分配方案，有投資者如此評論。

    今年7月9日，公司發(fā)布2012年度利潤分配實施公告，本次分配以公司2012年末總股本 4.5億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利2250萬元。該方案在今年5月21日召開的公司2012 年度股東大會上審議通過。

    公開資料顯示，自2008年年中以來，公司均未實施分紅和轉(zhuǎn)增，公司2012年主營業(yè)務(wù)并未實現(xiàn)盈利，而是靠賣中信證券調(diào)節(jié)了利潤。為何新董事長一上任卻實施分紅？如果2013年公司主營業(yè)務(wù)仍不能扭虧，是否會繼續(xù)拋售持有的中信證券，實施分紅？

    記者就此致電兩面針，公司工作人員拒絕就這些問題作出回應(yīng)。

    與公司前任董事長馬朝梅一樣，鐘春彬也是跨界過來的。其簡歷顯示，鐘春彬曾先后出任柳工(000528)副總裁，柳州市產(chǎn)業(yè)投資有限公司董事長、總經(jīng)理、黨支部書記等職。具有大型企業(yè)的管理經(jīng)驗，但缺少日化消費品領(lǐng)域的運營經(jīng)驗。

    2008年，馬朝梅上任后讓兩面針的多元化向縱深推進，牙膏業(yè)務(wù)不斷被邊緣化，最終不得不靠拋售證券美化利潤表。

    目前，高露潔、佳潔士、黑人等外資品牌占了我國牙膏市場大約70%以上的份額，而云南白藥、冷酸靈、黑妹、田七等本土品牌占了剩下的30%市場份額。兩面針品牌影響力已遠不如從前，新推出的產(chǎn)品銷量稀少，投資者對“半路出家”的鐘春彬充滿懷疑，其高端策略剛顯山露水，但敗局已顯現(xiàn)。