北京時間3月25日晚，飛利浦宣布已簽署協(xié)議，將其家用電器業(yè)務(wù)出售給知名投資公司高瓴，交易金額約37億歐元。

此外，飛利浦將與家用電器業(yè)務(wù)簽署全球獨家品牌授權(quán)協(xié)議，為期15年，并可視條件延長。也就是說，飛利浦家電雖然有了新主人，但還可繼續(xù)使用“飛利浦”品牌。

飛利浦家電將為該品牌授權(quán)支付約7億歐元。因此，這筆交易總計約44億歐元，折合人民幣近340億元。

飛利浦家用電器總部在荷蘭，全球擁有7000多名員工，在廚房、咖啡、服裝護(hù)理和家用護(hù)理電器領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，產(chǎn)品包含空氣炸鍋、咖啡機(jī)、空氣凈化器、吸塵器等。2020年，相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售額為22億歐元，相比上一年跌了1億歐元，約占飛利浦整體營收的11%。

飛利浦CEO萬豪敦(Frans van Houten)表示，出售家電業(yè)務(wù)后，飛利浦將持續(xù)聚焦健康科技領(lǐng)域，并進(jìn)一步轉(zhuǎn)型為一家健康服務(wù)公司。

此次收購飛利浦家電，是高瓴在百麗國際、普洛斯、格力電器之后，又一百億級并購交易。

高瓴創(chuàng)始人兼CEO張磊表示:“我們期待與飛利浦?jǐn)y手拓展新市場，在全球?qū)ふ腋喑砷L機(jī)會。”

據(jù)悉，這項交易需遵循包括監(jiān)管批準(zhǔn)在內(nèi)的例定成交條件，預(yù)計將于2021年第三季度末完成。

出售業(yè)務(wù)，飛利浦是行家

2020年，飛利浦營收195億歐元，目前旗下有四大業(yè)務(wù)板塊，按營收排序，分別為診斷&治療、聯(lián)網(wǎng)護(hù)理、健康個護(hù)和其他。其中，家電業(yè)務(wù)所屬的健康個護(hù)板塊占整體營收的比例約28%，產(chǎn)品線還包括口腔護(hù)理、母嬰護(hù)理、剃須美容等。

從財報數(shù)據(jù)來看，飛利浦家電業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健，維持在22億歐元-24億歐元之間，且健康個護(hù)板塊的整體盈利能力不錯。

飛利浦家電的制造、銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球100多個國家。但據(jù)光大證券研報，飛利浦家電的產(chǎn)品在全球的市場份額并不高，排名數(shù)一數(shù)二的產(chǎn)品只有空氣炸鍋和電熨斗，其他如吸塵器、烹飪電器等，聲量較小。

飛利浦創(chuàng)立于1891年，總部位于荷蘭。130年的歷史中，飛利浦的業(yè)務(wù)幾經(jīng)調(diào)整，最初是靠燈泡起家，而后陸續(xù)涉足電視、剃須刀、醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域。飛利浦一度專注于消費(fèi)電子領(lǐng)域，2013年之前的公司名字都是“飛利浦電子”或“皇家飛利浦電子”，而決定聚焦醫(yī)療健康領(lǐng)域后，便把名字里的“電子”二字給去掉了。

2012年,飛利浦與冠捷科技成立電視合資公司，飛利浦持股30%;2013年，飛利浦將音頻、視頻、多媒體等生活娛樂業(yè)務(wù)，賣給了日本船井公司;2014年，又徹底出售電視業(yè)務(wù);2016年，將照明業(yè)務(wù)拆分上市。然后是2021年，出售家電業(yè)務(wù)。

在出售資產(chǎn)方面，飛利浦已經(jīng)有一套成熟的流程了。雖然業(yè)務(wù)被賣掉了，但都會以品牌獨家授權(quán)的名義持續(xù)經(jīng)營，在家電業(yè)務(wù)上也是如此。

國牌崛起，飛利浦地位堪憂

早在1920年，飛利浦就進(jìn)入了中國，是中國消費(fèi)者最熟悉的國際大牌之一，靠著豐富的產(chǎn)品線，一度占領(lǐng)中產(chǎn)階級的家庭生活。

目前，飛利浦在中國銷售的產(chǎn)品線涵蓋照明、家電、消費(fèi)電子等。據(jù)飛利浦財報，自2011年開始，中國成為飛利浦全球第二大市場，僅次于美國。2020年，飛利浦在中國的營收超過24億歐元。

過去，很多產(chǎn)品如電視、MP3、電動牙*、剃須刀等，都是由飛利浦這樣的國際品牌從海外引入中國，靠著先發(fā)優(yōu)勢，在中國市場占據(jù)絕對的壟斷地位。但近年來，隨著供應(yīng)鏈的成熟，中國品牌不斷崛起，飛利浦的江湖地位受到了不小的威脅。

例如，在中國市場，飛利浦的個護(hù)類產(chǎn)品一向表現(xiàn)不錯，電動牙*和電動剃須刀長期排名第一，但近幾年遭遇了國產(chǎn)品牌狙擊。

從天貓數(shù)據(jù)看，2020年，國產(chǎn)電動牙*品牌usmile已超越歐樂B，逼近飛利浦。而飛科電動剃須刀在線上的市場份額早已超越飛利浦。具體到此次被出售的生活家電行業(yè)里，2020年天貓雙11的品牌排名中，飛利浦被美的、蘇泊爾打敗，位列第六。

飛利浦的優(yōu)勢在于強(qiáng)大的研發(fā)能力，從這家公司的研發(fā)占比即可看出。2020年，飛利浦在研發(fā)上花了19億歐元，占營收的比例為9.8%，且逐年上漲。家用電器所在的健康個護(hù)板塊研發(fā)占比稍低，只有5.4%，但2020年的研發(fā)費(fèi)用也有近3億歐元。

但飛利浦的弱勢在于，作為跨國公司，面對快速變化中的中國市場，很難及時作出反應(yīng)。

例如，飛利浦的家電產(chǎn)品更新迭代速度很慢，有時一年都出不了幾款新品，且定價一般都在中高端。當(dāng)中國的供應(yīng)鏈成熟起來，技術(shù)壁壘被攻克，中國的小公司就靠著快速迭代、更新的產(chǎn)品和更具性價比的價格，鉆入飛利浦留下的市場縫隙，并不斷擴(kuò)大規(guī)模。

現(xiàn)在，飛利浦如何破局的問題，交給了高瓴。

高瓴入主將帶來什么?

實際上，早在一年前，飛利浦就開始考慮出售家電業(yè)務(wù)，在消息正式公布前，不少人都在猜測，究竟是哪個家電巨頭能吞下飛利浦家電。

出乎很多人意料的是，最終買家是高瓴。

高瓴資本創(chuàng)立于2005年，已成為亞洲PE/VC領(lǐng)域的頭部機(jī)構(gòu)，主張長期結(jié)構(gòu)性價值投資，。在尋找投資機(jī)會上，張磊一直推崇“啞鈴理論”，一端是科技創(chuàng)新的滲透，另一端是傳統(tǒng)企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，利用科技幫助它提升水平。

因此，在高瓴資本的投資版圖上，既有百度、騰訊、滴滴、美團(tuán)這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司，也有藍(lán)月亮、福耀玻璃、格力這樣的傳統(tǒng)公司。

在收購飛利浦家電之前，高瓴資本也曾大手筆收購實業(yè)。

2017年，高瓴資本牽頭，以531億港元收購一代鞋王百麗國際;2019年，高瓴資本旗下的珠海明駿，以400多億元人民幣入局珠海格力電器，獲得其15%的股權(quán)。

高瓴資本為這些傳統(tǒng)的巨頭帶來了什么?或許從百麗的例子可以看出來。

去年12月，百麗國際執(zhí)行董事、鞋類事業(yè)部及新業(yè)務(wù)事業(yè)部總裁盛放接受媒體采訪時透露，2017年高瓴資本入主后，派駐了一個以技術(shù)人員為主的團(tuán)隊，在系統(tǒng)產(chǎn)品化、門店數(shù)字化、客戶運(yùn)營、電商板塊做了不少探索。2018年-2020年，百麗在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、線上線下融合等方面取得了不少進(jìn)展，并連續(xù)三年奪得天貓雙11鞋靴品類冠軍。

高瓴稱，其已成功地與全球多家消費(fèi)零售企業(yè)深度合作，引入創(chuàng)新的直接面向消費(fèi)者的DTC模式(Direct To Consumer)，在供應(yīng)鏈協(xié)同、會員體系、用戶體驗、用戶細(xì)分、市場營銷、產(chǎn)品定制等領(lǐng)域幫助企業(yè)實現(xiàn)線上線下一體化升級。

“我相信，憑借高瓴在電子商務(wù)、供應(yīng)鏈和數(shù)字化領(lǐng)域的深厚積累和專業(yè)認(rèn)知，我們將繼續(xù)為消費(fèi)者的家庭生活帶來有意義的創(chuàng)新。”飛利浦家用電器首席執(zhí)行官Henk de Jong說。

據(jù)悉，高瓴近年來已引入眾多海外品牌和成功企業(yè)。高瓴表示，希望把全球優(yōu)質(zhì)品牌資產(chǎn)和先進(jìn)技術(shù)，以及全球的海外商業(yè)實踐和管理體系帶到中國，促進(jìn)中國本土企業(yè)更長遠(yuǎn)、更穩(wěn)健地參與全球競爭，向產(chǎn)業(yè)鏈高端邁進(jìn)。

在并購?fù)瓿珊螅哧矊轱w利浦帶來哪些改變?值得期待。