國(guó)美電器、蘇寧電器們(以下簡(jiǎn)稱美蘇)賣家電根本不賺錢，或只賺點(diǎn)辛苦錢。有人可能會(huì)問：“那他們?yōu)槭裁催€要開那么多店?還要低價(jià)大甩賣啊?”這時(shí)，新聞?dòng)浾吆脱bB的會(huì)告訴你：他們要擴(kuò)大規(guī)模，擠垮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)獲得利潤(rùn)?，F(xiàn)在不掙錢、少掙錢沒關(guān)系啊，打敗了對(duì)手，以后不就可以掙大錢了嗎?

    我告訴你：這純屬扯淡!他們的目的，就是獲得現(xiàn)金流!

    現(xiàn)金流這么重要?對(duì)，因?yàn)槊捞K是靠現(xiàn)金流進(jìn)行資本運(yùn)作賺錢的。

    舉個(gè)例子：假如我每天給你1萬(注意是每天都給)，要求你3個(gè)月之后還我1萬(注意也是每天都還)，你一年的現(xiàn)金流就是365萬。你掙錢了嗎?沒有。但聰明點(diǎn)的已經(jīng)看出來了，你的手上始終有三個(gè)月的錢，也就是90萬。理論上說，這90萬永遠(yuǎn)在你手上，對(duì)不對(duì)?那么你是不是可以存銀行掙利息啊?90萬元你存長(zhǎng)期，每年的利息也有好幾萬吧?所以只要運(yùn)作得當(dāng)，現(xiàn)金流本身，可以產(chǎn)生利潤(rùn)!

    道理很簡(jiǎn)單吧?

    美蘇，假設(shè)一年100億營(yíng)收，延遲三個(gè)月還款，手里就是25億現(xiàn)金流!延遲六個(gè)月還款，手里就是50億!假設(shè)瘋狂開店擴(kuò)大現(xiàn)金流，一年200億營(yíng)收了，延遲三個(gè)月還款，手里就是50億，延遲六個(gè)月，就是100億!

    美蘇拿這些錢會(huì)存銀行嗎?嘿嘿，在2007年之前中國(guó)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展、大通脹的年代，在房地產(chǎn)瘋狂漲價(jià)的年代，有這么多錢不搞地產(chǎn)、不進(jìn)行資本運(yùn)作，不是傻子嗎?拿一塊地蓋個(gè)樓，幾年之后房?jī)r(jià)漲幾倍，你說賺多少錢?何況美蘇們通過房地產(chǎn)和資本運(yùn)作掙錢了，銀行們反而會(huì)求著他們貸款，他們拿著銀行的廉價(jià)資金，就可以賺更多的錢!

    所以，家電連鎖，只是美蘇獲取現(xiàn)金流的手段!賣家電只能掙點(diǎn)小錢，就算賠點(diǎn)也沒什么，而在別的地方可以掙到多得多的利潤(rùn)!但前提是：現(xiàn)金流一定要充足!

    這，才是美蘇們瘋狂開分店的根本原因!

    所以，分析蘇寧(以及有巨大現(xiàn)金流的企業(yè))的股價(jià)，絕對(duì)不能只看家電本身!一些機(jī)構(gòu)和裝B的白癡，仍然在分析蘇寧的銷售額、毛利什么的，并據(jù)此信心百倍，散戶們也在憧憬蘇寧的成長(zhǎng)性，在懂行的看來簡(jiǎn)直可笑得要命!

    那么美蘇現(xiàn)在怎么樣呢?

    我們還得從現(xiàn)金流入手：格力，早就先款后貨了，蘇寧撈不到便宜，所以蘇寧不愿意賣格力。由于價(jià)格問題，國(guó)美也和格力鬧翻?？?000年之后，尤其是2005年之后，海爾、海信、創(chuàng)維，越來越多的家電廠商要求先款后貨，或者最多一個(gè)星期、半個(gè)月就要付款。所以美蘇的現(xiàn)金流大減。比如蘇寧和國(guó)美2011年的銷售額都是1100億元，如果還是十幾年以前的寬松環(huán)境，可以占?jí)簭S商三個(gè)月甚至半年的資金，美蘇手上就有275億元或550億元;而現(xiàn)在只能占用半個(gè)月了，手里的現(xiàn)金立馬變成46億!

    從幾百億一下子變成了46億，多少見不得人的項(xiàng)目，多少急需現(xiàn)金的虧損項(xiàng)目，會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)金流大減而露出水面?所以當(dāng)我聽說蘇寧在增發(fā)47億之后又要借債80億，我倒吸一口涼氣。蘇寧不斷融資，根本不是裝B的人說的“搞電子商務(wù)，擴(kuò)大物流”。而國(guó)美也在這幾天五折賣地，把國(guó)美商都賣給了海航集團(tuán)，拿到50億元，遠(yuǎn)低于2009年的100億元。很顯然，國(guó)美也是缺乏現(xiàn)金流才不得不這么干的。

    國(guó)美和蘇寧，都有大量?jī)r(jià)值已經(jīng)大為降低的地產(chǎn)項(xiàng)目。2007年的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體還不錯(cuò)，美蘇畢竟有多年的積累，靠吃老本和銀行貸款，也能繼續(xù)維持?？墒沁@幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)始終不見好轉(zhuǎn)，銀行也控制得越來越緊，美蘇就會(huì)越來越缺錢?，F(xiàn)在知道他們的形勢(shì)有多嚴(yán)峻了吧?

    好了，再分析一下美蘇目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，看看他們的前途如何：

    美蘇已經(jīng)不可能采取過去那種瘋狂占?jí)含F(xiàn)金、瘋狂開店擴(kuò)大現(xiàn)金流、再拿現(xiàn)金流大肆進(jìn)行資本運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)模式了。首先，付款方式導(dǎo)致現(xiàn)金流大幅減少。其次，店已經(jīng)夠多，而且電子商務(wù)發(fā)展起來了。京東沖擊的，既是美蘇的利潤(rùn)，更是現(xiàn)金流!第三，美蘇有限的現(xiàn)金流也不可能有過去那么多好項(xiàng)目了，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)整體減速，商業(yè)地產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，所以美蘇還會(huì)有多少利潤(rùn)?第四，連鎖店過去好歹還能掙點(diǎn)小錢，現(xiàn)在在電子商務(wù)的沖擊下肯定是賠錢的，而且越賠越多。但燙手的山藥不好甩，關(guān)個(gè)店相當(dāng)于割一塊肉啊，方方面面都要賠錢!

    總之：現(xiàn)金流緊張多了，利潤(rùn)大幅減少甚至虧損，這就是美蘇目前面臨的局面。靠電子商務(wù)?只能暫時(shí)獲得現(xiàn)金流，而且中短期不可能賺錢!

    因此，美蘇過去粗放經(jīng)營(yíng)的好日子已經(jīng)徹底過去了。他們的局面相當(dāng)艱難。為了彌補(bǔ)現(xiàn)金流，只能在網(wǎng)上擴(kuò)大銷售(當(dāng)然這也是社會(huì)發(fā)展的大方向)。所以傳統(tǒng)家電企業(yè)和京東，為了搶奪目前對(duì)他們都非常重要的現(xiàn)金流，才斗得如此之歡!我甚至懷疑蘇寧過去多年的帳表是假的，目的是擴(kuò)大利潤(rùn)，從而擴(kuò)大市值，因?yàn)槭兄禂U(kuò)大了可以繼續(xù)融資，繼續(xù)搞資本運(yùn)作和房地產(chǎn)，從而一直“良性循環(huán)”下去。但現(xiàn)在大家都過了好幾年緊日子，而且似乎沒個(gè)頭，那么過去誰搞得最大，現(xiàn)在的窟窿也將露得越快!

    明白了吧?只有像我這種做過生意、明白現(xiàn)金流重要性的人，而且有閑心愿意寫出來的人，才能生動(dòng)地給大家講這些道理!凡是做過生意的，都很明白我的意思，而且我講的也不是什么高深的東西。

    理論上說，只要有現(xiàn)金流，虧損了也都關(guān)系!比如一個(gè)企業(yè)一年現(xiàn)金流100億，每年虧1000萬。那么它運(yùn)作幾百年都沒問題，因?yàn)?0年才虧1億，100年才虧10億，只要現(xiàn)金不斷流轉(zhuǎn)，稍微延期幾天或幾個(gè)月還款，誰知道它是賺是賠啊。所以現(xiàn)金流有多重要知道了吧?賠錢的企業(yè)只要有現(xiàn)金流，就可以耐心等待時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn);而賺錢的企業(yè)沒有了現(xiàn)金流，就會(huì)立馬死掉!

    用這個(gè)理論我再分析一下京東。只要京東的現(xiàn)金流不斷擴(kuò)大，一年賠點(diǎn)錢算什么?他完全可以靠現(xiàn)金流長(zhǎng)期支撐!所以腦殘們總分析京東的利潤(rùn)，以為京東每年虧幾億十幾億，融不了資肯定撐不下去，幻想著它在幾年內(nèi)倒閉。我并不是京東的擁躉，我只從現(xiàn)金流來分析：假如京東每年的營(yíng)收都急劇擴(kuò)大(年增50%以上，目前這個(gè)目標(biāo)很輕松)，那么手里的現(xiàn)金完全可以應(yīng)付虧損和延期還款!

    例如，假設(shè)京東今年360億營(yíng)收，虧20億，延期還款一個(gè)月，那么京東到年底手里的錢反而多出了10億!(30億應(yīng)付賬款，減20億虧損)。假設(shè)明年京東營(yíng)收540億，又虧20億，但年底手里只會(huì)減少5億(45億應(yīng)付賬款，減20億虧損，再付掉去年留下的30億應(yīng)付賬款)。所以只要京東的營(yíng)收越來越多，而虧損不是大幅增加的話，京東手里的錢足夠用很多年。

    所以，京東、蘇寧、國(guó)美之戰(zhàn)，表面上看是市場(chǎng)份額之戰(zhàn)，利潤(rùn)之戰(zhàn)，但從財(cái)務(wù)角度來說，更加緊迫的原因，是現(xiàn)金流之戰(zhàn)!誰的現(xiàn)金流被打掉，誰的褲衩立刻就被扒下來!那么現(xiàn)在誰最急迫呢?顯然是蘇美啊，呵呵。都割肉賣地、連續(xù)融資了，現(xiàn)金流能不急嗎?所以蘇美只能靠欺負(fù)京東吸引眼球了，而京東，當(dāng)然要奮起反擊。

    所以表面上看，電商之戰(zhàn)似乎是一場(chǎng)鬧劇。但圈內(nèi)人都很明白里面的道理。劉強(qiáng)東很明白，張近東、黃光裕們，也很明白。但是，裝B的不明白，廣大仍然看好蘇寧的散戶們，也不明白。他們以為劉強(qiáng)東在虛張聲勢(shì)，色厲內(nèi)荏。但真正虛張聲勢(shì)、色厲內(nèi)荏的，是蘇寧。

    試問如果你的行業(yè)別人像美、蘇、東一樣不要利潤(rùn)只要現(xiàn)金流，你還會(huì)賺錢嗎?