據(jù)悉，從今年8月份以來，聚美優(yōu)品的股票持續(xù)下滑，截止美國東部時間12月3日，聚美優(yōu)品股價為17.70美元。而在今年8月，聚美優(yōu)品股價超過39美元。這意味著，聚美優(yōu)品在短短3個月內(nèi)市值已經(jīng)縮水過半。隨著陳歐重回公眾視野讓股價來了個小幅反彈，但是陳歐是否能夠上演一出王者歸來，明主賢臣一起重振搖搖欲墜的江山社稷，然后重振江山的結(jié)局？

樹大招風，可這風刮得太大了

今年5月16日，聚美優(yōu)品在創(chuàng)立短短四年之后便登上了美股的舞臺，收盤當天聚美優(yōu)品市值達到34.33億美元。在此前并不太被各界看好情況下，聚美優(yōu)品給國外投資人講述了”一個中國的美麗事業(yè)”并最終打動了他們的心。晚春紐約的暖風，吹得“15億先生”陳歐心也醉了，彼時的他心中肯定如船首的Jack一樣認為自己是“King of The World”。

但業(yè)內(nèi)仍有很多人從未消散對聚美的懷疑，他們在上市當天還頻繁拋出對聚美“賣假貨、水貨也能上市”的質(zhì)問。上市成功之后，聚美及陳歐本人所招來的質(zhì)疑之風就更大了，人們恨不得拿著放大鏡去找問題，生怕從這家互聯(lián)網(wǎng)新貴身上找不出漏洞。沒過多久，這小辮子還真被他們給揪到了。

6月10日，那篇赫赫有名的“我為自己代言的C公子”粉墨登場了。作者以當事人的姿態(tài)將陳歐涉嫌虛構(gòu)“創(chuàng)業(yè)門”的故事講述出來。文章一經(jīng)傳播便在互聯(lián)網(wǎng)中發(fā)酵放大，對陳歐的質(zhì)疑之聲把剛剛從華爾街凱旋的新貴推上了風口浪尖。聚美的CTO劉輝在幾天后通過媒體渠道發(fā)文，他以陳歐創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷共同參與者的身份反駁“黑文”中的種種，但由于發(fā)文時間較晚而且沒有主動利用大量公關渠道，被人們記在心中的仍然只是那個“C先生”。

沒能在發(fā)文的第一時間予以回應，是聚美當時在公關方面犯下的大錯。據(jù)悉，陳歐對于公關隊伍的建設一直比較疏忽，至上市前夕他們的公關團隊竟然總共都才有5個人。遭遇嚴重的公關危機，成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)反應速度一般都以小時甚至分鐘來計算，可聚美卻過了N個24小時才拿出對策。失去的時間對于聚美來說是十分昂貴的代價，聚美的股價6月10日起從30.7美元高位一路下挫，狂跌十天后僅為23美元，市值損失高達11億美元！

被“黑文”之妖風刮走了11億，聚美為自己的“圖樣圖森破”付出了慘痛的代價。更為危險的是，聚美和“假貨、水貨”的關系仍然沒有撇清，“聚美優(yōu)品上市后業(yè)務會變得透明，可以建立起消費者的信任”這些上市前信誓旦旦的許諾尚未兌現(xiàn)。

“非正規(guī)渠道”？聚美“不得不愛”

正當聚美對于旗下“假貨、水貨”的問題還有些曖昧不清的時候，供貨商祥鵬恒業(yè)的售假事件在7月28日被廣大媒體曝光。聚美公關團隊的反應速度終于快了起來，當天下午就在騰訊科技上發(fā)布聲明稱已關閉“祎鵬恒業(yè)”的店鋪，并將所有第三方供貨的商品撤下并停止銷售，同時消費者對于已購商品可以無條件退貨。

選擇第三方渠道要背著“售假”風險同時毛利率不高，聚美這樣做也是迫不得已。因為靠低價折扣賣二三線品牌的產(chǎn)品毛利率更低，聚美去年的毛利率為24.5%；線下的零售商，莎莎的毛利率可達到約50%，而那些國際大牌毛利率甚至可到70%以上。其實聚美很想從正規(guī)渠道的拿到一線大牌足夠的上游貨（只有正規(guī)渠道出來的才是真的正品），但這幾乎不可能，所以……

為什么聚美沒法從正規(guī)渠道拿到大牌化妝品的貨呢？我們首先得把視角放到化妝品行業(yè)來。在化妝品業(yè)，主要的交易都發(fā)生在各種渠道經(jīng)銷中。對于上海家化這樣的本土企業(yè)，也許省級經(jīng)銷商一年的走貨量，就可以抵得上聚美一年的銷售額；對于國際大牌而言，聚美能帶來的走貨量更加九牛一毛。所以，對于上規(guī)模的化妝品企業(yè)，聚美在客戶優(yōu)先級中是非常靠后的，換句話說就是聚美的這點銷售量，根本不被業(yè)內(nèi)大牌看上眼。在這種的情況下，聚美毫無機會爭取到低于高級經(jīng)銷商的折扣。

反過來，聚美這樣的電商型交易態(tài)勢殺氣騰騰，其實已經(jīng)給線下交易造成了無比的壓力。而化妝品又屬于快消類商品，銷售渠道是企業(yè)的命門所在，所以聚美這樣快速的電商渠道按理應該被化妝品廠商們重視才對，可為什么那些他們卻仍然不將重心放在如火如荼的電商上呢？

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析：首先，化妝品的銷售渠道體量太大了。完成這個巨量需要眾多經(jīng)銷步驟，化妝品從出廠到擺在大小城市的貨架上被購買，往往有成百上千人的參與，電商的體量是其零頭還不到。其次，化妝品購買過程需要大量情感交流和實際試用。這就決定一定要有實體店和貨架存在，所以化妝品廠商只有保住線下渠道。再次，就算如歐萊雅等公司目前在做著電商化的嘗試并與聚美等平臺合作，但聚美這60億的銷售額是成百上千的品牌組成的，對任何一個單獨的品牌聚美能提供的銷量還是太少。

所以，無論是從必要性還是可能性上來說，聚美都不是大牌廠商必需的選擇。聚美往往只能從上游渠道拿到少量的貨源，而下游渠道價格太高有貨可拿也無法形成價格優(yōu)勢。所以，聚美獨家代理品牌只占15%，其中大牌比重很少，剩下的大牌產(chǎn)品當然就主要靠第三方供貨。我們曾經(jīng)在聚美上看到的三折的雅詩蘭黛們，自然都是類似祥鵬恒業(yè)這樣的情況。這些供貨商是定時炸彈般的存在，雖然聚美不希望他們爆炸，在努力想從正規(guī)渠道拿到更多的低價貨源，但不希望發(fā)生的事情最終還是發(fā)生了，從根上說這是注定的。

王者歸來，真的可以挽回頹勢？

聚美在祥鵬恒業(yè)事件后迅速采取了全面自營的對策以杜絕類似事件再有發(fā)生，可聚美做出的這些努力，完全不被股票市場買單。聚美的股價在8月15日達到最高值37.99美元后，一路直泄千里狂跌了近4個月，昨日小幅反彈后以17.7美元收盤。在這100多天的時間里，他們損失的市值高達28.8億美元，這比他們現(xiàn)在的市值還要多！

雖然有人指出這其實是聚美因為此前股價被高估的自然縮水，同時也與中概股的整體表現(xiàn)相關。聚美在解禁后沒有遇到股東大量拋售股票的情況，所以“連跌100天”這樣的情況應該全完是二級市場的散戶和機構(gòu)導致市場行為。由于化妝品是敏感品類，相比其他商品，消費者更加在意質(zhì)量、授權等方面的問題，化妝品電商更容易陷入相關的輿論漩渦。祥鵬恒業(yè)事件的發(fā)生，對于聚美的品牌形象以及在股民的信心都造成了極大影響，股價受挫也就順理成章。

說了這么多，我們可以發(fā)現(xiàn)陳歐的確從風口浪尖消失了很久，兩次重大的危機他本人都待在幕后幾乎沒有直接露面，甚至這大半年我們也很少聽到他的聲音。眼看著聚美的股價一路下滑至逼近發(fā)行價，陳歐終于坐不住了——宣布重歸江湖。

可陳歐如今要面對的，除了聚美股價低迷以外，還有營收兩個月環(huán)比零增長，毛利率環(huán)比下降，運營利潤同比環(huán)比均在下降的不佳局面。雖然，聚美優(yōu)品前段時間順應“海淘”的潮流開啟了保稅區(qū)跨境電商業(yè)務，但目前還屬于初步籌備期間，短期內(nèi)無法貢獻顯著業(yè)績。聚美作為一家不到5歲的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，似乎已經(jīng)遇到了成長的瓶頸。在業(yè)內(nèi)這雖然不是反常情況，但對于想長久進行“美麗事業(yè)”的聚美而言這恐怕不妙。